式有两种，以看跌期权为例：
一种是等到期日选择行权，从市场中低价（股票现价）买入约定数量的股票，然后以合约价格（高价）把股票卖给对手方，赚取其中的股票差价；
另外一种是提前获利了结，即把没有到期，但价格已经暴涨的期权卖出去，让下一个接盘侠来承担盈亏风险。
选择第二种方式卖出合约的话，因为期权没有到期，还有可能随着股价而产生波动，提前卖出期权相当于锁定盈利，落袋为安。
对于下一个接盘侠的话，有可能刚买了人家的二手看跌期权，股价就一路暴涨，导致高于执行价。
这时候不可能去选择行权，实值期权变成虚值期权，到期彻底沦为一张废纸。
不过，汉华这次相当给力，对贝尔斯登爆发危机的时间判断的相当准确，汉华和红岩所持的看跌期权都将在未来一周左右到期。
所以，摆在汉华和红岩面前的有两个方案。
这时候当然不会是第二种。
因为要行权的话，就得从市场上买入股票，然后再完成转卖。
负责正股做空的交易部门这时候正在买入平仓，再去增添买单，容易推高股价，导致两个部门的获利都受到影响。
此外，汉华和红岩的战略信息部门还搜集到消息，jp摩根的2美元收购出价，并不是最终收购方案。
这些天两家公司一直在不断磋商。
也许一天，也许两天，就会拿出新的收购方案出来。
到了那时，贝尔斯登的股价势必会迎来一波重大反弹。
要是动作磨磨蹭蹭，舍不得因为快速平仓带来的损耗，也许就直接埋在里面了。
所以，眼下绝对是清空所有看跌期权的黄金时机，刚好能卖在一个价格高位上。
接下来一周，贝尔斯登股价走势进入了一段拉锯期。
多头卖出止损，空头买入平仓。
在空头的有意控制下，双方的力量一直保持着势均力敌。
看见贝尔斯登股价渐渐跌不下去了，并且有小幅度上涨，投资者的恐慌情绪也逐渐恢复了稳定，开始捂票惜售。
这种情况下，各路空头之间的默契开始被打破，因为谁也不想落在后面，导致增添更多平仓成本，减少盈利。
正应了那句话，大难临头各自飞。
当不知道是哪家不讲武德的机构在10美元出头的价位上吃下一大笔卖单后。
彻底撕碎了彼此间的一点默默温情。
空头与空头厮杀瞬间激烈起来。
贝尔斯登的股价